比特币 BTC 价格在 24 小时内反弹约 1.6% 至 63,100 美元附近，但重要的走势仍在下方。经过六周的抛售，比特币矿商在价格创下周期低点时转向净积累，这种链上转变与上一次重大转变相呼应。独家 BeInCrypto 数据将三个信号串入一张图片中。
比特币矿工在抛售六周后转向积累
自 6 月 5 日以来，比特币矿商已连续三天公布净头寸正变化，这是追踪矿商增持还是减持的指标。这一转变打破了从 4 月 23 日到 6 月 4 日的一段红色，这是今年较长的矿工投降阶段之一。
时机很突出。在价格突破 60,000 美元以下的低点后，就出现了绿色反转，与上一次反转时的模式相同。 2 月底接近 64,088 美元的局部底部结束了先前的投降，此后矿工流量在 3 月初转为正数，并且与比特币价格复苏同时发生。
矿工对网络经济有着结构性的洞察力，因此在大量抛售后回归积累值得关注。是否重复三月序列取决于下一个信号显示的网络需求。
随着矿工转向，网络收入创下 2026 年新高
根据 BeInCrypto 的材料仪表板，积累的转变与网络需求的安静复苏相一致。比特币网络收入（矿工赚取的总交易费用）在 5 月份攀升至 89 BTC，这是 2026 年最强劲的月度读数。该数字超过了 2 月份的 80 BTC、3 月份的 79 BTC 和 4 月份的 74 BTC，标志着在矿工停止抛售之际，手续费收入明显回升。
更强劲的费用收入缓解了迫使矿工清算的运营压力，这有助于解释他们的净头寸发生变化的原因。
6 月份的读数为 26 BTC。然而，该数字仅涵盖前八天，并且仍然不完整，因此不能将其解读为下降。然而，BTC 的趋势仍然乐观，这解释了为什么矿工的净头寸变化出现了上升。
注意：当网络收入增加时，矿工从费用中赚取更多收入，因此他们觉得不需要出售比特币来支付成本，这就是为什么他们的净头寸可以从出售转变为积累。
相关的一点是 5 月份的飙升，这是今年以来费用最高的月份，与矿工翻转同时发生。现在两个信号指向同一个方向。第三个测试是测试杠杆是否可以撤销它们。
未平仓合约保持低位，缓解多头冲水风险
最后的信号来自衍生品，其设置看起来比上周崩盘前更加平静。未平仓合约总额从 5 月底的约 312.6 亿美元降至近 223.1 亿美元，此前曾触及 210.9 亿美元。这很重要，因为当前 0.005% 的融资利率（反映交易者持有多头头寸的费用）略低于 6 月初价格暴跌前的 0.006% 读数。区别在于未平仓合约。 6 月 1 日杠杆率远高于此，因此同样倾向于多头，现在出现级联多头同花的风险较小。
杠杆率降温与比特币矿商的回升同时发生。然而，也有一些警告信号。资金再次转正表明买家倾向于做多，而随着新鲸鱼意识到损失，卖家重新出现。
目前，请关注矿工积累是否成立、六月份费用收入是否增加以及未平仓合约是否受到控制。这三个因素（不仅仅是价格）将表明链上转型是否具有持久力。