伯恩斯坦的分析师断言，尽管市场周期被认为“乏味”，其特点是资本配置放缓以及散户兴趣转向人工智能（AI），但比特币的长期价值储存理论仍然没有改变。
在周一的客户报告中，这家研究和经纪公司强调，2026 年迄今为止，比特币的净流入总额约为 120 亿美元，主要是由企业财务购买推动的。这一数字与 2025 年记录的约 600 亿美元的流入形成鲜明对比。
同一时期，现货比特币交易所交易基金 (ETF) 经历了 26 亿美元的净流出。 Bernstein 的 Gautam Chhugani 和他的团队写道：“在一个完全由零售业对人工智能的痴迷主导的市场中，年初至今仅有 26 亿美元的资金外流几乎令人鼓舞。”
“我们认为，比特币在这个周期中的表现令人厌烦，不应因此而反对它，也不会脱离长期的‘价值存储’理论，”分析师补充道。
根据 The Block 价格页面的数据，比特币在过去 24 小时内上涨约 1%，周一早间交易至 63,000 美元以上。然而，该加密货币仍比去年 10 月创下的历史高点 126,000 美元低约 50%。过去一周，由于 ETF 持续流出、Strategy 等实体大量抛售，以及与美伊紧张局势升级相关的宏观不确定性，该指数跌至两个多月以来的最低水平。
伯恩斯坦强调了比特币机构基础的扩大，目前该机构基础涵盖财富管理平台、经纪自营商、私人银行、养老基金和主权财富基金。报告中引用的 Glassnode 数据显示，61% 的流通比特币供应量在一年多的时间里一直处于不活跃状态，这表明了持有者的坚定信念。该报告指出，企业资金积累是 ETF 清算的主要平衡因素。引领这一趋势的 Strategy 已在 2026 年通过其 STRC 优先产品筹集了 75 亿美元，用于资助收购约 100,000 BTC。 Bernstein 分析师指出，Strategy 的 530 亿美元比特币头寸相当于 STRC 12 亿美元年度现金股息义务的 30 倍以上。
分析师表示，“散户投资者在这个周期中纷纷涌入人工智能领域”，从而形成了比特币的“更健康的市场结构”，并在企业金库、财富平台、养老基金和主权基金中拥有多元化的所有权。
虽然比特币特定的流动已经放缓，但分析师观察到资本正在向与现实世界资产（RWA）代币化相关的数字资产基础设施迁移。 Hyperliquid 等平台的代币化股票和大宗商品市场交易量不断增长。
披露：Gautam Chhugani 持有多种加密货币的多头头寸。 Bernstein 或其附属公司可能会从 Strategy 获得投资银行服务的报酬。